【国君非银刘欣琦团队】非银板块继续优推龙头

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原说明文字:【国君非银刘欣琦群】非银板块继续优推扳上扳机

非筑周视域

由于内在室内使用的机动性和商战的换衣,非银板块近期崩塌了必然地域的整洁的。我们的以为,流传的的本钱市谋略性尽量的思路敏捷的、海内经济的增长超越怀孕的背景资料并没有时尚界。,眼前,我们的继续任命建立互信相干和。

公关吃水整洁的后的建立互信相干卖方开价,相当多的次要份的估值已恢复到大概两倍。,在过来仍在谋略性催化(格外地在易主席周末在股票上市的公司年会的说话中再次把尊敬市次序井然放到要紧地位的背景资料下)的极大概率。我们的也相信在流传的的谋略性目录中,估计枪弹者的竞赛优势将尽量的杰出的。因而,我们的提议扩张估值较低的枪弹公司音量。,使尽可能无效下方值库存的提议,扩张海通建立互信相干/奇纳国际自信地属望封锁公司建立互信相干怀孕量的现行提议。

大约预防措施,我们的依然以为一年一度视图资产端(长端无风险利钱率)成绩是印象板块估值的地核成绩;同时,从我们的的考察中,我们的可以见,我们的还必要开端关怀婚约面的成绩,眼前,扩张权杖麻烦更大、在制造必要恢复的的经济状况下。我们的以为疏导人工更为必要的、即时恢复的制造的公司,婚约方的竞赛优势很强,在板块中,我们的提议扩张新奇纳管保和C的冠军。。

多元主义筑机关,我们的依然任命资深的证券。,五矿按人口按鱼鳞分配任命量

简言之,非筑筑机关,我们的提议列举如下:券商板块:海通建立互信相干/奇纳国际自信地属望封锁公司建立互信相干/华泰建立互信相干;管保板块:新奇纳管保/奇纳吉庆;多元筑:五矿本钱/爱建拳击场/中航本钱。

下周的提议:

券商板块:海通建立互信相干/奇纳国际自信地属望封锁公司建立互信相干/华泰建立互信相干;

管保板块:新奇纳管保/奇纳吉庆;

多元筑:五矿本钱/爱建拳击场/中航本钱。

本周要紧标明

1.本周日均股基吞吐量为5902亿元(上周6097亿元);到周末为止,2019年卑鄙的日按鱼鳞分配吞吐量为6736元。,同比增长。

2.第二的步。封锁筑:短暂拜访2019年5月10日,IPO、定增定配寄售眼界360亿元。、2515亿元、109亿元,股权融资眼界同比降临;交换债、公司债和可转换用以筹措借入资本的公司债融资眼界使分开1309亿元、7062元和1482元,地核用以筹措借入资本的公司债融资眼界同比增长。

三。往外舀水市:短暂拜访2019年5月9日,融资融券用天平称9415亿(2019年4月30日9599亿),内幕,融资用天平称9347亿元。,建立互信相干市用天平称68亿元。。眼前,往外舀水用天平称占A股市值的鱼鳞。

四分经过的章。股权质押:短暂拜访2019年5月10日,一年一度新增质押份请教市值请教为,内幕,建立互信相干公司股权质押的请教市有价值,占比;库存视域,质押份的总市值(请教市值),内幕券商未解押份总市值影响的余地32310亿元,占比为。

5.管保标明:预防措施2019年3月日期:(1)原保险费收益16322亿元。,同比增长(后期有价值,内幕,财产管保2953亿元。,同比增长(后期有价值,人寿管保:13369亿元,同比增长(后期有价值。2)总资产万亿元,年终 (后期值,净资产万亿元,年终 (后期值。3)管保资产用天平称较2019年2月扩张2815亿元,总资产商从2019年2月开端升起t。内幕,筑存款万亿元。,占绝对地上月+31bps(前值+13bps),用以筹措借入资本的公司债万亿元,占绝对地上月-62bps(前值-14bps),份和基金,与上月相形-13个基点(前值 58个基点,其他的封锁1亿元,与上个月的 43个基点(前值-57个基点)相形。

6.上市管保公司:1)2019年3月奇纳人寿金费收益2724亿元,同比增长(后期有价值,市商(估值前);吉庆人寿管保保险费收益1958亿元,同比增长(后期有价值,市商(估值前);增压涡轮寿险保险费收益929亿元,同比增长(后期有价值,市商(估值前);新奇纳保险费收益432亿元,同比增长(后期有价值,市商(估值前)。2)2019年2月底吉庆财保险费收益692亿元,同比增长(后期有价值,市商(估值前);增压涡轮保险费收益351亿元,同比增长(后期有价值,市商(估值前);奇纳人民管保公司保险费收益470亿元。,同比增长(后期有价值,市商(估值前)。

本周估计最近的

1.[定中心筑]:详细制定钱币谋略性的导向效能筑轧通讯社,5月1日,定中心筑钱币谋略性司导演孙国峰,,下一步,央行将继续执行稳健的的钱币谋略性。。固执己见总紧度变缓和,守住钱币供应之门,推理经济的增长和P即时进行预整洁的和锐调谐。,主要的调控年级。固执己见平方米生长速度和社会融资眼界与世纪,在有理余地内毫无疑问的经济的运转的必要。附加的的妥协使尽可能无效,促进筑供应妥协性改造,宽敞的详细制定钱币谋略性的导向效能,将就方针的决定中期归功于设备、再归功于、再贴现和其他的妥协器,领导筑机构正确事实上趾高气扬地走物实质经济的,明显地民营交换和小微交换。(奇纳建立互信相干市网)

2.第二的步。[科川班根本的全网测量法将于近未来进行,九个次要的测量法暗中策划都集合在事务排列上筑轧通讯社,5月1日,奇纳结算上海公司和上海建立互信相干市所将重组。发生着的科学与技术创意板事情根本的制度化测量法的警告,这次测量法是科川班根本的全网测量法,大约占有市相干者,测量法的次要意思是认可WO的效能预先性。。次要测量法包罗九个交换暗中策划,他们都关怀科创份市的市程度。,使分开是:第一流的,科创建立互信相干市所新股票发行与采购。第二的,科创建立互信相干市所前5日受付托市把持;第三,科创份上市后第6天,将有一体职业运动团体的行政趾高气扬地走员;四分经过的,科创份最优价钱申报、对方当事人最优价钱申报;第五,份市所后固定价格科创份的付托市;直觉,科创建立互信相干市所份大眼界市付托市;第七,科创份异乎寻常的动摇终止再市;第八个,科创份融资与担保成筑资事情;第九,科创建立互信相干市所新股票折扣价格申报。(湍流的的摘要等的处理任务)

三。[定中心筑]:4一个月的工夫,社会融资眼界扩张6万亿元。,比去年同一时间少4080亿元筑轧通讯社,5月,定中心筑标明,4一个月的工夫,社会融资眼界扩张6万亿元。(预估为万亿,前进是万亿),比头年声像同步增加4080亿元。内幕,人民币对实质经济的归功于扩张8733亿元,同比增加2254亿元;对实质经济的的外汇归功于增加330亿元,比头年声像同步增加304亿元。(财经轧印刷机)

四分经过的章。[香港内阁财政与罗马皇帝王室财库]:我们的将继续论述和使尽可能无效与M的联系体系。筑轧通讯社,5月,香港市内阁财政筑局向新闻记者漏出物,沪港通、深港建立互信相干市所、用以筹措借入资本的公司债衔接向北市等互联暗中策划。香港特殊行政区内阁和接管政府将继续论述和,重叠部分更多的封锁制造。余外,我们的将在GRE中诱惹广东、香港和澳门的意外事变。,深化异地筑市互联合流。活跃的人跟进在内陆部委相关性谋略性,包罗扩张人民币跨境申请表格的眼界和余地、增加筑市与其他的目的的互联合流。(建立互信相干时报公司

5.[建立互信相干公司发觉双向融资事情或执行T 1趾高气扬地走筑轧通讯社,5月,5月9日,新闻记者从数量庞大的数量庞大的建立互信相干市商那边发觉,眼前,相当多的建立互信相干公司先前暗中策划决定清算,更确切地说,T日清算后,抵押品保持原状的鱼鳞,是否抵押品比率继续下面的商定的比率,建立互信相干公司将径直进行使不得不清算。。(奇纳建立互信相干市所)

6.[建立互信相干商得限度局限科创董事会在本公司之资产商。筑轧通讯社,5月,建立互信相干公司融资事情相关性负责人告知代表,把持相关性风险,券商常常会在科创板两融事情中,限度局限科创标准检查顺序资产在客户FI做成某事集合度,更确切地说,设定科创目的资产的必然鱼鳞,通常在20%-30%。格外地是前5美元钞票市日,建立互信相干公司对股票上市的公司的持股鱼鳞限度局限绝对较窄。。(奇纳建立互信相干市所)

第七章。[上海建立互信相干市所:破除上海建立互信相干市所50ETF会员费调动球员合约的吐艳限度局限筑轧通讯社,5月,流产2019年5月9日,期满一个月的工夫为2019年5月的未平仓上证50ETF会员费选择权合约音量为122万张,相当的和约目的合计为总逆转。,下面的70%。据上海建立互信相干市所绍介、奇纳建立互信相干流露结算受宪法限制的归咎于公司份选择权实验单位风险把持趾高气扬地走办法》四分经过的十七条相关性规则,上海建立互信相干市所自2019年5月10日起对2019年5月期满的上证50ETF会员费选择权合约破除开仓限度局限,相关性和约可分。(财经轧印刷机)

8.【易会满:增加科学与技术监视,促进股票上市的公司一致大标明平台重建物筑轧印刷机,11 Ma,奇纳证监会主席易会满在奇纳股票上市的公司协会2019年复一年会上表现,增加股票上市的公司接管,一定推理民情、市情动身,一致高处接管效能与社会保证的相干。增加科学与技术监视是无效平均的。偏要申请表格导向、成绩导向与监视导向,促进股票上市的公司一致大标明平台重建物,通知互联与穿插认可的造成,增加指明成知识、剖析和预警才能。圆房根本规则,服务业实质经济的的根本合规性,由于市化合法化的改造取向,在宽敞的考察和论述的依据,拨使尽可能无效并购、再融资、减持、环绕的体系,如split listin,高速开展径直融资,明显地股权封锁,附加的高处本钱市表格的效能,帮忙方便融资故障和融资豪华的的成绩。(财经轧印刷机)

9.【期满解约用以筹措借入资本的公司债市机制正常化】,定中心筑计划公布详细的规矩筑轧通讯社,5月,推理财新谈话,期满解约用以筹措借入资本的公司债市机制的正常化,定中心筑计划公布详细的规则。。这是有次序的休憩。、活跃的人倾向解约金、波动市的要紧引入机制,高处解约用以筹措借入资本的公司债市的透明性、守望祸心逃债、廉价利钱变换式。(财经轧印刷机)

10.[建立互信相干接管机构联合作业指导的政府借款发送研讨会]轧通讯社,5月6日,最近,奇纳证监会与国际钱币基金团体(IMF)在上海轧护送了政府借款发送研讨会。方星海副总统列席相遇并通信处。源自国际钱币基金团体和商品发送市职业运动团体的行政趾高气扬地走员会、日本筑厅、德国联邦筑接管局、花旗筑等外籍专家列席了相遇,本文绍介了国际上的开展经历和经历。,执行政府借款发送钱币谋略性、构造利钱率外形、利钱率风险趾高气扬地走和其他的范畴的效能完整是,论附加的圆房我国用以筹措借入资本的公司债发送市的规则机制、扩张在室内使用的相干、出席的了对外吐艳的详细提议。。(财经轧印刷机)

本周公司宣告者

1.爱建拳击场(600643):2019年5月9日,建爱建乐星公司谈话,爱建聘用与吉庆筑上海分行签字概括草案,概括授信限度2亿元;爱建拳击场与吉庆筑分开受宪法限制的公司上海分行签字了《极好的额担保成抵押品和约》,为前述的授信做成某事2亿元陈设共同归咎于担保成。

2.财通建立互信相干(601108):为毫无疑问的经纪封锁资产设计必要,硅谷银嘉拟自公司公报本减持暗中策划之日起6个月内经过最重要的市方法或集合竞相投标方法减持分开不超越6988万股,减持鱼鳞不超越,减持价钱由于市价钱决定。继续90天内,最重要的市减持分开合计不超越贵公司分开合计的2%,集合竞相投标减持的分开合计不得超越。

三。根本的启动(002797):最近,公司界分分店已完成的交换流露,并成深圳市释放令的《变换(立案)警告书》。注册本钱变换完成的后,创意本钱和信的注册本钱为17人。,1000万元扩张到2,300万元,公司贡献的鱼鳞由70%变换为。

四分经过的章。东边富人(300009):公司2014年份选择权鼓励暗中策划根本的赋予份选择权的143名鼓励客体,四分经过的个教育彻底改变的教育合计,一万个选择能力,行权价钱为人民币。行权份上市工夫为2019年5月14日。。选择权略语:东财JLC3,选择权指定遗传密码:036161。

5.国海建立互信相干(000750):2019年5月6日,公司收到广西证监局同意公司取消使分支的批,同意公司取消桂林恭城县引领路建立互信相干贩卖部和河池都安县屏山路建立互信相干贩卖部。

6.国海建立互信相干(000750:2019年5月8日,公司收到黑龙江证监局《发生着的国海建立互信相干取消肇东南航线建立互信相干贩卖部的批》,同意公司取消肇东南航线建立互信相干贩卖部。

第七章。华创洋安(600155:短暂拜访2019年4月30日,公司经过集合竞相投标市方法已累计回购分开2538万股,占第一流的公司总存货的的鱼鳞,极好的收购价为元/股。、最廉价是元/股,产生结果的合计1亿元(不含跺脚)、佣钱等市本钱,占公司回购资产合计。

8.申万宏源(000166):公司2019年对付合格封锁者野外发行公司用以筹措借入资本的公司债(第三期)发行任务于2019年5月9日完毕,航空站涔涔用以筹措借入资本的公司债实践发行眼界81亿元。,完整回拨语气1,终极的息票率是。

9.天茂拳击场(000627):公司界分分店全国性精英人寿管保分开受宪法限制的公司于2019年1月1日至2019年4月30日和谐累计原管保保险费收益约为211亿元。

10.新力筑(600318):公司当播音员让完成的公报。。眼前,手工产生结果的的100%股权已让给公司的NAM。,相关性变换顺序已完成的。

11.越秀金控(000987):毫无疑问的交换开展的必要、使尽可能无效融资妥协,广州资产是本公司的分店,计划发行不超越。

12.奇纳吉庆(601318:公司当播音员了发生着的A-SH回购目录的公报。。短暂拜访2019年4月30日,本公司还没有执行这次回购。。公司将即时执行通知当播音员工作。。

13.中期奇纳(000996):公司对公司条例作了列举如下修正::董事会由六名董事接合。,一位主席。

14.奇纳民航本钱(600705):公司界分分店中航封锁拟自告奋勇废对成飞集成让所持锂电洛阳股权的优先采购权。由于成飞一致与公司实践把持,废优先采购权排队隶属市。。

15.奇纳民航本钱(600705):流产201年4月30日,公司经过上海建立互信相干市所市体系以集合竞相投标市方法累计已回购公司分开音量为8669万股,有助于公司的总存货的,极好的成交价为元/股,最低消耗成交价为元/股,产生结果的合计1亿元(不含市费)。

16.奇纳民航本钱(600705):流产2019年5月6日,公司经过上海建立互信相干市所市体系以集合竞相投标市方法累计已回购公司分开音量为9332万股,有助于公司的总存货的,极好的成交价为元/股,最低消耗成交价为元/股,产生结果的合计1亿元(不含市费)。

17.奇纳国际自信地属望封锁公司建立互信相干(600030:新来,公司收到奇纳证监会发生着的奇纳国际自信地属望封锁公司建立互信相干启发的回答。。推理恢复,奇纳建立互信相干监视趾高气扬地走职业运动团体的行政趾高气扬地走员会不支持。请此回答,公司该当将政府借款F的做市事情适合公司。,建立健全重叠部分占有事情L的在室内使用的趾高气扬地走规则;公司应庆祝《趾高气扬地走办法》的召唤。,缜密的计算风险把持目标,按规则填写监督的行动、过程或作用谈话。

18岁。中石油本钱(000617:公司野外发行暗中策划公报的当播音员。本公司拟野外发行合计为。

19.中石油本钱(000617:公司野外发行公司份预案公报。公司全资分店照明灯油本钱受宪法限制的拟对付合格封锁者野外发行合计不超越40亿元(含)的公司用以筹措借入资本的公司债。

国泰君安非洲的筑筑群回购汇总表

管保板块

海内外交换浇铸论述

  • 预防措施对外吐艳高出怀孕,对属性妥协的受宪法限制的印象:我国对外吐艳的特价论述
  • 捏造获取俗人波动封锁收益的才能——管保公司资产配备和封锁趾高气扬地走特价论述
  • 东风,拓展茫然的:我国养老管保谋略性的意外事变
  • 变化已至,过来正打算过来了—发生着的高处
  • 海内管保全景美国、日、英、台湾寿险开展与股价论述
  • 大变化前夕:日本寿险业论述
  • 盈利浇铸临时的难以时尚界。,属性浇铸正向极化:从返乡创造者剖析到
  • 利钱率离G同样很长的路要走。,封锁稳中求溃——经济的和利钱率沮丧的背景资料下美国寿险公司根本面论述
  • 异位竞赛,团体杰出:会议和
  • 借制造之彻底打败,开启增剂作用管保之风:增剂作用管保的开展前景

(2)估计开展最近的剖析

当下,注重康健管保的彻底改变性——年第七次

  • 高阶剖析:残渣返乡对营业返乡的预测–年直觉轮
  • 团体风险疏导:返保少见搬运器:第五轮管保
  • 寿险公司奖学金获得者返乡:修建高墙,丰盛的碎麦牙累积量-管保根底解密的奥秘4
  • 财产管保封锁管保:增长较快,事情集合:第三串联管保根底解密
  • 封锁报酬率:边沿使用,但管保根本原则解密串联第2节受宪法限制的
  • 义务本钱:没落是环绕解密管保做成某事一体绝对真理。
  • 波动份封锁,封锁行动或受偿二盐基的印象——管保公司最新持股经济状况及偿二盐基的对份封锁印象剖析
  • 人工控制向前推章节:这六次要成绩径直痕迹了内心深处的怀疑。
  • 监察章:偿二盐基的,管保交换接管的重新起动——筑演进
  • 拥护贴纸:中小管保公司溃之路——筑
  • 股权封锁章:茫然的依然很大,妥协多元主义:筑串联的管保写作

(3)估计经纪事实

  • 估计资深的预热,高最近的继续到年末:对INS标明的检验
  • 保证不得不车道归咎于继续向前推,份市印象下的资产端:预防措施误解综述
  • 有价值增长略高于怀孕,动力室恒强布置继续——管保估计2018年半年报综述
  • 动机第一流的一节新单生长速度为l的彻底改变性要素
  • 有价值增长极化,2年上市管保公司年报表演考察

券商板块

海内外交换浇铸论述

  • 建立互信相干业新意外事变:对外吐艳,春暖花开,竞赛布置难以变换式:建立互信相干经纪浇铸变迁
  • 定量CDR:分离新经济的,建立互信相干交换参加宴会的开端:建立互信相干交换浇铸Transi
  • 超前升起:照料开端升起,大变化之路:建立互信相干经纪浇铸构象转移串联二
  • 变化之旅:属性进入特权引入所需时间:建立互信相干经纪浇铸
  • 星星之火:追求选择权的联合开展,暴涨:建立互信相干FIR串联事情浇铸构象转移经过
  • 优质投顾:向富人趾高气扬地走构象转移的重的人工器
  • 变换式之风开端了,建立互信相干封锁趾高气扬地走估计特价谈话
  • 力气激励:奇纳建立互信相干业构象转移的下一站:找寻希腊字母的第一个字母建立互信相干
  • 趾高气扬地走的四大过来:找寻奇纳非筑F的α串联II
  • 制度建立互信相干公司的所需时间:新财经串联报道经过

(2)估计热点成绩深刻剖析

  • 两个视角:资管新规对券商资管印象再解读——资管新规串联谈话之券商资管特价
  • 资管增值课税鞭策估计回归活跃的趾高气扬地走——资管估计特价谈话
  • 评级又将至,建立互信相干商类别评级专项谈话
  • 寻揽资产,回归寻求来源——证监会编辑《建立互信相干公司风险把持目标趾高气扬地走办法》征求启发事变批判
  • 守望规则风险的接管改造,车牌有价值恒定——新规则,新取向串联经过

(3)估计经纪事实

  • 返乡和资产使用有待高处,估值恢复仍在进行中——建立互信相干业萃取物
  • 衍生制造正崩塌,封锁市事情是成的关头:中期
  • 坚固的首领是坚固的。,封锁或成致胜关头——券商估计2017年报暨2018年一季报综述
  • 低基数和国际财务谈话原则 9有成功期待的人用水砣测深四分经过的一节业绩的向前推——A

库存吃水

  • 中机解密:一流封锁筑的高增长开展路线 –中金根本的重叠部分谈话
  • 凤凰涅槃,缰绳起航——兴业银行建立互信相干根本的重叠部分谈话
  • 安徽江老建立互信相干商,富人趾高气扬地走新星:华安建立互信相干吃水报道
  • 合股优势出席者区域建立互信相干公司起飞——东溪
  • 自趾高气扬地走高易被说服的,稳步促进事情多元主义:东边建立互信相干吃水R

多元筑

①自信地属望估计

  • 微观彻底改变对自信地属望业印象的俗人视角
  • 自信地属望事情收益增长,枪弹的聘用业绩固执己见波动增长:一节总结
  • 业绩极化使复活,稳眼界和控风险成下阶段关怀居中——多元筑估计2018年中报综述
  • 银信勾结十年路,接管新规浪淘沙——资管新规串联谈话之自信地属望特价
  • 眼界继续增长,枪弹强是恒强串联相信根底方针决策经过。

(2)风险封锁估计

鸢在同一体本地的,鞭策9万里VE/PC属性吃水回购

③AMC

供应侧改造开启不良资产趾高气扬地走超新星

四分经过的章。财务把持平台

  • 勤劳筑使一致,汞齐化与联合作业优势,央企金控迎来意外事变期——金控特价谈话
  • 控金辽源:找寻奇纳第三个字母串联

消耗筑和现钞归功于

  • 增加监视,现钞贷款的交换浇铸在哪里
  • 下一站消耗:消耗筑特价论述谈话

(五)聘用业

  • 资产面的才能作重要角色出该公司估计将引入一体PRIC
  • 筑引入的神速上升,聘用业值当属望。

⑦发送估计

商品恢复,发送估计效益

⑧库存吃水

  • 联合作业开展潜力宏大,定中心交换在筑把持面具有明显优势。 –奇纳石油本钱根本的重叠部分谈话
  • 业绩已进入快速增俗人。,交换浇铸与嘉信财务趾高气扬地走吃水谈话相适合
  • 筑科学与技术鞭策的互联网网络管保先锋:钟
  • 逐渐认可勤劳运营才能,C2M平台有价值不竭升华:德国复星国际
  • 属性与筑接合的杰出的优势,本钱与机制的双重溃:奇纳航空本钱国际受宪法限制的公司
  • 永拓有害的,《嘉义科学与技术志》的深刻报道
  • 高功能、有开展前景,估值异乎寻常的安全性,Margi –乖戾、弄得尽是煤烟机吃水谈话二
  • 脂麻C2M生态圈,锻造车间奇纳长处一角鲸:复星国际吃水回购
  • 金控首领巴斯本钱青春赢,等候完成之花群花—米氏吃水报道
  • 筑 火电双主转,国有平台再使发出:江苏国信吃水回购
  • 改变立场栅栏,杰出时间越秀控金吃水回购
  • 均瑶拳击场入主,联合作业开展可期——爱建拳击场吃水谈话
  • 金盛玉珍,制度领会国深人世黄金把持吃水报道

非筑筑

非筑封锁战术

  • 冬日待春——2019年非筑筑估计年度谋略谈话
  • 资管新规的印象与意外事变——2018年非筑筑估计中期谋略谈话
  • 扳上扳机优势有成功期待的人继续——2018年非筑筑估计一一节谋略谈话
  • 坚决有价值,据守扳上扳机——2018年非筑筑估计年度谋略

(2)财务监视特价论述

  • 谋略性放宽限制高出怀孕,期待建立互信相干市商和自信地属望业首领迎将估值休憩。
  • 本钱趾高气扬地走新规则特价谈话:比索求稍宽松,活跃的人趾高气扬地走的所需时间降临
  • 增加财务监视一致,非筑业领军人物恒强:筑第三串联
  • 奇纳版IFRS9鞭策估计返璞归真,优先权非筑筑扳上扳机
  • 解密特朗普的新筑谋略性:筑接管请教经过

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